8月29日，人民币兑美元中间价继续在6.83附近盘整。这一天，14家上市银行交齐中报，过去半年如何应对人民币快速升值也尽收眼底。值得注意的是，仅三家上市的大行，外汇净敞口减少就超过1000亿元。
分析师认为，中国银行应对汇率风险已比过去有经验得多，但面对捉摸不定的升值速度，银行还是要靠自营交易分高低。
中行汇兑损失翻番
由于人民币上半年兑美元累计升值6.5%，超过去年全年升值幅度，而第一、二季度升值的速度变化剧烈，给银行的判断造成困难，上半年银行汇兑收益亦有喜有忧。在已经公布的14家上市公司中报中，汇兑总损失约317亿元，中行一家就损失237.49亿元。
其中工行、建行、招商、浦发、民生、深发展“因祸得福”，汇兑收益增加；其他银行汇兑及汇率产品则出现更多损失。
招行汇兑净收益2.87亿元。招行表示，因人民币加速升值超出市场预期，自营人民币于外币调期业务收益较上年同期增加约2亿元，衍生工具净收益增长135%。
中国银行拥有大规模外币货币性资产和负债，因为折算产生的损失较去年同期有所增加。中报显示中行的汇兑损失翻倍为237.49亿元，中行上半年买入更多美元资产可能是汇兑损失激增的原因。
中信银行由于上半年对远期结售汇交易平盘，汇兑损失减少2.3亿元，变为净收益1.84亿元。
广发证券银行业分析师余晓宜说，应对汇率风险要靠银行的人才队伍建设，而并不以规模论英雄，“控制信贷资产等方式取得的效果毕竟有限，银行自营交易才是关键”。
事实上，今年上半年股份制银行对自营交易的团队建设颇为卖力：交行成立了金融市场部，分析师表示该行的海外业务为交行外汇风险挽回不少损失；宁波银行引进主管资金业务的新加坡副行长并将资金部迁至上海。年报显示，股份制银行的自营和代客外汇业务大量增加，多家银行的汇兑收益在1.5倍以上。
工行外汇敞口降千亿
汇率风险主要在外汇净敞口和汇兑及汇率产品净损失(收益)两个数据上体现。外汇净敞口是银行暴露的风险，而汇兑损失则是已经形成的损失。
截至2008年6月底，中、工、建三大上市银行的外汇净敞口共627亿元，比上年末约减少1344亿元。其中工行的敞口减少近千亿元。
“如果说去年底今年初，外汇净敞口仍是研究银行的重要指标，那么现在看来可以‘宽点心’，因为银行应对比过去有经验得多。”29日，万联证券银行业分析师李双武表示。
综合年报看来，银行减少风险敞口大致有三条路径：一是在政策允许范围内压缩限制外汇风险敞口，主要是在从事代客及自营性结售汇、外汇买卖等方面设置了限额。
二是增加使用金融工具的规模和种类，实现汇率风险转移和对冲。上半年，银行衍生工具规模和收益增加，在建行7.59亿元汇兑收益中，资金业务的汇兑收益占了三分之一。
三是匹配资产和负债，包括币种结构调整和资产投向结构调整。在外币资金面偏紧情况下，多家银行表示着力提高境内资产、增加信贷类资产的收益水平，从而增加外币资产负债的净利差水平对冲外币资本金贬值损失。
如招行则降低外币资产质押贷款的质押率，而工行在外汇贷款上运用利率杠杆控制外汇贷款，鼓励吸收外汇存款，该行外汇存款较年末增加了234亿元，其中美元存款占了93%。
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银保业务的“井喷”带动了整个寿险保费的超速增长。保监会统计数据显示，今年以来，寿险业务保费的高速增长一直在持续。其中，期限短、保障功能弱的趸缴投资性产品成为主要收入来源。2008年上半年，寿险业保费收入同比增长59%，而进入7月份，这个数字更增至惊人的66.7%，使本年度成为近十年来寿险保费增长最快的一年。
不过，反观1-7月份寿险业经营数据，当中资寿险公司在银保渠道大举进攻之时，部分外资寿险公司却在银保业务上放慢了脚步。
保险公司利用新增业务形成的现金流来应对年内将到期的同类业务给付需要、银行加大银保业务销售力度，以及股市低迷使投资者对银保业务需求上升，是今年上半年银保业务飚升的三重动力。但这一结果所隐藏的风险亦是显著的，有专家认为，假如明年次本市场发生变化，资金趋利流出，保险业有可能面临群体退保问题。
鉴于此，监管部门提出要求：在今年剩下的4个月内，要将银保业务过快的增长速度降下来。然而，来自内部、资本市场及银行方面的种种信号却显示，监管部门“急刹车”似乎不足以改变迅猛的增长势头。
中外资保费增速两重天
保监会统计数据显示，今年1-7月，全国寿险业共收入保费4818.92亿元，同比增长66.7%。其中，中资寿险公司保费收入4582.21亿元，同比增长69.25%；外资寿险公司则明显缓慢很多，收入保费236.72亿元，同比仅增30%。
这与上一年度的表现大相径庭。2007年恰是外资寿险公司保费收入高歌猛进的一年，其全年保费收入较2006年增长了65%，而同期中资寿险公司的增幅仅为20%。
2008年上半年，中资寿险公司的银保业务纷纷取得了少则百分之七八十，多则百分之几百甚至上千的增长，多数公司都在前七个月完成了全年的银保任务。而外资寿险公司中却不乏银保业务负增长者，其中包括友邦保险增长-40%、中德安联增长-8.93%，而仅依赖电销和银保两个渠道的招商信诺也只取得了不到10%的银保增速。
一外资寿险公司高管人员表示，“上半年我们通过严格控制银行保险客户质量和了解大额保费来源的方式收缩业务，重视产品的潜在风险，以追求有价值的增长。”
另一外资寿险公司总经理则称，国内A股市场的下跌从去年年底就已开始，今年年初的全国保险工作会议也释放出资本市场将面临严峻前景的信号，趸缴银保业务如果没有好的投资收益作为支撑，在去除成本费用后几乎无利可赚，可以说是越做越亏，这完全违背投资方的利益。
中央财经大学保险学院执行院长郝演苏表示，保险公司支付给银行的手续费大大高于基金业，再加上或明或暗的利益置换和保险公司本身的经营费用，现阶段银保业务的繁荣实际上是以高成本为代价的。
“今年上半年，整个保险业的投资收益率仅为2.4％，如果后面几个月的资本市场表现仍不尽人意，各家保险公司在明年初公布的可分配收益一旦低于客户的心理预期，保险业的市场形象将非常难堪。”郝演苏续称。
当然，大力发展银保业务的寿险公司不会对此全然不知。
知情人士称，中国人寿上半年新业务收入的一半来自银行保险，“其三至五年期的趸缴业务形成的现金流可用来应对年内将到期的同类业务给付需要，这种将那些即将到期的短期产品替换成未来更多的短期产品的方案，将对中国人寿内涵价值形成压力。”
平安人寿也在7月份展开银保全国性促销，销售万能险产品。“这也与明年将进行的满期给付不无关系。”上述人士称。
银行主导银保业务增长？
对于银保业务的超高速增长，业内有声音将其归结为银行的推动和消费者的选择。
平安保险集团常务副总经理梁家驹认为，今年全行业出现的银保业务大发展情况，银行起着主导作用，由于受宏观经济调控、从紧货币政策的影响，银行有扩大中间业务收入的需求。
同时，中国人寿股份公司董事长杨超也认为，银保业务的迅猛增长是由于银行加大了银保业务的销售力度，同时，资本市场低迷也使得部分资金分流到保险所致。
一寿险公司银保部负责人表示，银保业务长期以来一直以保险公司为主驱动增长，但从今年年初开始银行的内在驱动力加大，去年的基金高销售带来了大量中间业务收入，今年需要保险业务来弥补缺口，因此很多银行都加大了考核和激励力度。
但不少中小保险公司表示，为了抓住今年的特殊时机抢到银行网点，扩大业务规模，均加大了人力投入和培训支持。“毕竟保险公司众多，而每个银行网点只销售两三家保险公司的产品，对小公司来说依然有很大竞争压力。”一小型保险公司副总经理表示。
而资金的流向并非为保险业所控。一业内专家表示，虽然今年银保业务取得高幅增长，但绝大多数为趸缴业务，如果明年资本市场发生变化，资金又要趋利流出，保险业就面临群体退保问题，导致现金流的不足，这对中小公司来说是最大的风险。
另一方面，投资型保险保费的会计记录问题也引起了高层的重视。知情人士称，财政部日前起草的《企业会计准则解释第2号(征求意见稿)》很可能会导致保险公司账面的保费萎缩。
按照《征求意见稿》规定，“投连险、分红险等投资型保险合同，保险风险部分和其他风险部分能够区分，并且能够单独计量的，将保险风险部分和其他风险部分进行分拆。”而此前，寿险公司的投资型保险业务收入都是全部计入总保费收入。
保监会统计数据显示，今年1-6月，投资型产品占寿险保费收入的比重为79%，其中所含的风险保障功能远远低于投资功能，如投连险的风险保障部分只占0-3%左右。一旦新规实施，投资型产品中只有保障部分的保费计入保费收入，将使得寿险公司的总保费收入出现大幅缩水。
“急刹车”难遏银保增速
显然，银保业务的“井喷式”增长已经引起监管部门的重视。
日前，保监会召开寿险工作会议，指出今年银保业务过快增长，主要依赖于外部环境因素，这些因素明年能否延续尚难确定，可能造成明年业务的大起大落，而大起大落是当前寿险市场最大的风险，并可能引发偿付能力下降、误导、退保与现金流风险等一系列问题。
安信证券研究员杨建海的分析报告预测，2009年保费收入很可能是低速增长，尤其是银行保险，2008年分红率对客户的吸引力以及保险公司的偿付能力将是保费低速增长的主要原因。
保监会主席助理陈文辉指出，在今年剩下的4个月内，要将银保业务过快的增长速度降下来，要抓紧进行业务结构调整，大力发展保障性业务和长期期缴业务，为明年乃至以后的发展打下一个良好的基础。
一寿险公司银保部总经理表示，监管部门的意图是对今年的过快增长踩一脚急刹车，避免明年出现负增长，但要短期内把速度降下来并不太容易。
“对已有的网点我们不可能不做，做的不好就可能冒失去渠道的风险，因为竞争激烈，银行也开始加大对各家保险公司的考核力度，业绩不好就可能被淘汰出去，而拿到一个网点却是难度很大的。”该人士续称。
另一寿险公司负责人也表示，这就像开上了快车道，不是想下来就下来的，适当做些调整短期内难见大的效果，未来几个月银保仍然会站在一个较高的平台上，并在总体业务收入中占有较高份额。
梁家驹此前曾表示，目前平安银保业务增速仍慢于同业，下半年将继续加大在银保渠道上的投入。
为了防范风险，部分保险公司也开始在考核和激励措施上进行调整，以降低趸交银保业务的发展速度，“我们不再给以前那么好的费用政策，同时开发一些更简单的适合期交的产品，但销售情况如何现在还难下定论。”一中型寿险公司银保部总经理表示。
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本报记者从商业银行等渠道获悉，近日，央行、银监会联合下发《关于金融促进节约集约用地的通知》(下称“通知”)。通知明确表示，“科学合理配置金融资源，形成对利用土地的有效约束和激励十分必要”。
通知要求各金融机构应以严格限制粗放低效用地、积极支持节约集约用地为原则，以重大基础设施、公共设施、工业设施建设、农村集体建设用地和商业性房地产等领域为重点，加强相应的信贷合法合规审查，进一步改进金融服务，积极引导和推动节约集约用地。
8月13日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过《全国土地利用总体规划纲要(2006—2020年)》(下称“纲要”)。
会议指出，土地利用总体规划是落实土地宏观调控和土地用途管制、规划城乡建设的重要依据，是实行最严格土地管理制度的一项基本手段。
而为改变粗放用地积弊，遏制土地违法，严格与之相关的建设用地项目贷款管理是重要一环。
四个“严格”
多位受访的监管官员和银行人士告诉本报记者，通知将原来散见于各类政策法规中有关建设用地项目贷款管理的规定，予以归并，并要求金融机构强化政策要求；旨在为贯彻落实《国务院关于促进节约集约用地的通知》精神，充分利用和发挥金融在促进节约集约用地方面的积极作用。
在强化政策要求、严格建设用地项目贷款管理方面，通知用“四个严格”再次明确了多项禁止性规定。
首先是严格建设项目贷款管理，贷款项目用地应依法取得，符合土地利用总体规划、城乡规划和相关行业规划，涉及新增建设用地的，还应纳入土地利用年度计划，禁止向不符合规划控制要求的项目提供贷款支持，禁止向违法用地项目提供贷款支持。
同时，对列入国家《禁止用地项目目录》的项目，严禁发放贷款；已发放贷款的，应在采取必要保全措施的基础上，逐步收回。对列入国家《限制用地项目目录》的项目，应审慎发放贷款。
此前，国土资源部、国家发展改革委共同研究制定了2006年的《限制用地项目目录》和《禁止用地项目目录》。其中，将党政机关新建办公楼项目和低密度、大套型住宅项目等列入限制目录，并对低密度、大套型住宅项目进行了明确界定；而对别墅类房地产开发项目及党政机关、国有企业、事业单位新建培训中心项目等国家明令禁止投资的项目，则列入禁止目录，禁止用地。
其次，严格市政基础设施和工业用地项目贷款审核。通知规定，对于不符合国家标准，未取得国土资源部门用地批复的市政基础设施、生态绿化项目以及工业项目建设，不得予以任何形式的信贷支持。
第三，严格商业性房地产信贷管理，成为通知中着墨最多的部分。与“9·27房贷政策”(2007年9月27日，央行、银监会联合下发《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》)的规定类似，通知要求金融机构，禁止向房地产开发企业发放专门用于缴交土地出让价款的贷款；土地储备贷款采取抵押方式的，应具有合法的土地使用证，贷款抵押率最高不得超过抵押物评估价值的70％，贷款期限原则上不超过2年。
而对国土资源部门认定的房地产项目超过土地出让合同约定的动工开发日期满一年、完成该宗土地开发面积不足三分之一或投资不足四分之一的企业，应审慎发放贷款，并从严控制展期贷款或滚动授信；同时，对国土资源部门认定的建设用地闲置2年以上的房地产项目，禁止发放房地产开发贷款或以此类项目建设用地作为抵押物的各类贷款(包括资产保全业务)。
此外，通知还要求各金融机构应加强对房地产开发企业自身信用记录，还款能力和还款意愿的调查与评估；审核确认房地产开发贷款的抵押物，不得接受重复抵押；在预购商品房抵押贷款发放前，应审核确认房地产企业已解除该项目土地抵押及在建工程抵押中所售房屋对应部分的抵押物。
第四，严格农村集体建设用地项目贷款管理。其中规定，对利用农村集体土地开发商业性房地产的，不得发放任何形式的贷款；对购买农村集体土地上建设的住房的城镇居民，不得发放住房贷款。
三项支持
在强化约束的同时，通知也强调了金融资源的正向激励作用，这表现为两个“优先支持”和一个“积极支持”。
第一，优先支持节约集约用地项目建设。在符合规划条件、不改变用途的前提下，应优先予以金融支持的项目包括：在现有工业用地上提高土地利用率和增加容积率的项目，开发利用空闲、废弃、闲置用地的项目；以及符合“布局集中、产业集聚、用地集约”要求的国家级开发区。
第二，优先支持节地房地产开发项目。对符合国家《住宅性能评定技术标准》和《绿色建筑评价标准》等先进节地技术的房地产项目，优先予以金融支持；在符合国家各项政策和金融机构贷款条件的前提下，要优先支持廉租住房、经济适用住房及建筑面积在90平方米以下的中小套型普通商品住房建设。
同时，积极支持土地储备机构盘活存量建设用地。对土地储备机构储备符合规划(计划)且空闲、废弃、闲置和低效利用的国有存量建设用地的，要积极予以贷款支持。
此外，通知要求，加大创新工作力度，拓宽土地融资渠道，各金融机构应进一步加大金融创新力度，积极探索符合实际需要的金融产品，充分利用金融手段促进节约集约用地。
通知还要求各金融机构应进一步改进贷款审核审批流程，制定和完善有关管理规定，并于2008年12月31日前上报监管部门。
记者 陈昆才
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一起诉讼，将宁波银行高管暴富的链条一一呈现。
7月15日，宁波银行起诉一名在职员工，要求其归还2004年从银行借的购房贷款，本息合计28万多元。此举再次将2004年宁波银行高管大量持股的内幕引爆：宁波银行以提供购房贷款为名资助10名高管购买宁波银行的原始股，每股认购金额为1元，资金缺口再通过向其他银行质押股权获得。
为了达到低价认购的目的，宁波银行高管将该行2004年4.38亿元的净利润压缩为7740万元，并突击大量计提各项准备金。这使得宁波银行的高管得以以净资产的1/4认购股份，创下了中国金融史上的第一例。
7月21日，宁波银行高管持有的约4200万股份中，有25%即约1050万股解禁可上市流通。当日股价最高为10.32元，最低为9.31元，按照平均值10元计算，宁波银行10名高管可轻松套现逾1亿元。
贴息贷款暗度陈仓
“2004年贷款就是买股权而不是买房子的，这在宁波银行是人尽皆知的事情，现在他们是为了报复我们捅出内幕而起诉我。”被起诉的张姓员工说，“一个最显然的证据是，如果是购房贷款，为什么2004年没有签订房屋抵押贷款合同，而是到了2006年5月才通知我们找一个房子办理抵押?”
张是宁波银行天源支行的一名员工，他在2004年以获得的25万元“购房贷款”申购了20.23万股股权。在2006年5月初，宁波银行结算经理通知其前去办理无息贷款的抵押手续。“因为没有合适的房子抵押，我就把股权抵押了。”张说。
到了2007年7月，宁波银行上市前，银行通知说他的股权已经被取消，并要求他在股权转让协议上签字。他的20多万股权被分成两部分转让给银行的高管，其中122300股转让给副行长陈雪峰，另外80000股转让给工会负责人崔志生。他出示的两份《股权转让协议》显示:上面只有副行长陈雪峰和崔志生的签名，乙方姓名、签字均为空白。
从2004年到2007年，宁波银行先后颁发了三个与入股资金有关的文件，其中2004年1月21日，宁波银行下发了“关于印发《宁波市商业银行职工购房(装修)贴息贷款暂行办法》的通知(甬商银[2004]37号)”。
上述文件最主要的内容就是确定了按级别申请购房贴息贷款的最高额度标准:总部行长级为150万元，总部副行长级为120万元，然后是一级行行长、副行长、二级行行长、副行长依级别递减，直到基层普通员工25万元。
而在随后的2004年9月16日下发的《宁波市商业银行内部员工投资入股有关规定》(甬商银[2004]364号)，又按级别确定了入股的额度，总部行长最低入股额150万元，最高入股额180万元，总部副行长最低入股额120万元，最高150万元，同样也是依级别递减，基层员工最低入股额20万元，最高入股额25万元。
对比这两份文件，巧合的是，前一文件确定的购房贷款额度的等级和后一文件确定的购买股权的额度等级基本吻合，不但从上到下都分为8个级别，而且每一级别的最低入股额与同级的房贷最高额度标准相同。
据另一位参与股权申购的宁波银行职工介绍，2004年她和别的员工一样，在本行以“购房装修(贴息)贷款”的名义贷了25万元购买20万股本行股份，而购买20万股份的资金就是来源于从本行以房贷名义贷的款。而且，不论是行长还是普通员工，大部分入股资金就是2004年发放的购房装修贷款。
股权质押瞒天过海
随后，2007年2月15日，宁波银行又下发了《关于取消宁波市商业银行职工购房(装修)贴息贷款贴息的通知》(甬商银[2007]132号)，规定自2006年12月21日起发生的利息由贷款员工自行支付，总行取消在贷款结息时直接补贴利息的办法。
不过，据宁波银行内部人士透露，上述文件并没有严格执行，而且在该文件下发之前，各支行行长都接到了总行的电子通知，内容包括：1.贴息贷款取消，今后有贴息贷款的员工要按季付息，结算管理部要改变账号，员工所付利息作为年终奖返回；2.员工有在本行贷款的，到期后还清，如要贷款尽量到其他银行贷；3.如在鄞州银行贷款直接入股的，要说明情况并说明已还清。
从以上内部通知可知，贴息贷款一直在执行。那么宁波银行那些公开的文件又是在掩饰什么呢?
购房贷款最多只有100多万，与高管们认购的股权资金相差悬殊，这些巨大的差额资金又是怎么来的呢?根据本刊记者了解，它主要来源于用宁波银行股权向鄞州农村合作银行质押贷款而获得的资金，尤其是那些需要大量持有股份的行长级高管人员。
《招股说明书》显示，宁波银行的高管分别有大量股权质押在鄞州农村合作银行，其中陆华裕质押500万股，俞凤英400万股，其他人员除应林军无质押外，皆质押了从400万股到100万股。招股说明书称“质押贷款的用途均为购房贷款”，与从宁波银行获得的贷款用途是一致的。
而且，持股数越多的高管，质押的股权数量也越大，如果再加上从宁波银行的贷款部分，总金额与入股资金量基本相当。
以质押1股贷款1元计算，董事长陆华裕质押500万股获得500万元，加上其购房贷款150万元，合计650万元，与其入股700万股所需资金非常接近;行长俞凤英质押400万股获得400万元，加上购房贷款120万元，合计520万元，与其入股600万股所需资金非常接近;其他高管用来购房的贷款从520万元到200万元不等，也与其入股所需金额接近。
据悉，鄞州原为宁波下属的一个县，现在为宁波的一个市辖区，鄞州农村合作银行(现称鄞州银行)与宁波银行的主要高管有千丝万缕的关系。
资金链条显示：10名高管几乎不需付出分文现金即可获得4200万股份，以宁波银行上市后股价峰值32元计，价值逾10亿元。
以净资产1/4入股
根据宁波银行2007年上市招股说明书中披露的2004年财务数据，净利润为4.38亿元，每股净资产4.16元。而一份宁波银行2004年提交给当地工商局的年报资料显示:净利润为7740万，每股净资产1.07元。
根据工商资料，2003年，宁波银行的净资产已经达到了81567万元(2002年度为48818万元)，按照当时的总股本41951万股计算，2003年度的每股净资产应为1.94元，这还不包括评估后的实物增值。
据宁波银行知情人士透露，宁波银行为了在上市前最大程度降低净资产，从而实现以最便宜的价格入股的目的，采取在2004年中期违规突击提取各项准备金81744万元，其中包括坏账准备14345万元、贷款损失准备66530万元、固定资产减值准备869万元。
这样，通过突击提取一般准备金、专项准备金和特种准备金，使总资产降低到2988465万元，而净资产则变为-14857万元，为2004年9月净资产降到34981万元做了准备，也就是最终要达到2004年9月入股时账面每股净资产0.83元，使入股价格1元“合法化”。
或许，随着司法介入的深入，我们有望看到更全面的真相。
400%拨备覆盖率，一个舒适的降落伞?
宁波银行“重仓”区域中小企业信贷，安全性面临大考
范晓辉/文
历史经验表明:中小型企业的贷款不良率比大型企业高出一倍以上。而宁波银行的贷款投放高度集中于中小企业。
“从上市开始，我们就给它卖出评级”，一位券商研究员说，“1997年成立的宁波银行历史较短，而其独特的经营模式还需要完整经济周期的检验。”
地域性以及贷款集中度限制使其在经济下行周期首当其冲。
败也萧何
近日，高盛高华旗帜鲜明地给出了宁波银行“卖出”评级，依据是小企业信贷比例过高。高盛高华是宁波银行上市的保荐机构。
作为一家业务鲜明的中小银行，宁波银行曾一度被认为最具投资价值、资产质量最高的银行。上市之初，市场给予它5倍PB。
相比其他银行，宁波银行集中承担着以出口导向型为主的地区经济结构调整与发展放缓的风险，出口导向型企业所面临的困境与危机是否将传导至银行，并带来严重影响，仍有待进一步观察。
中小企业贷款曾经是银行寻找新业务的突破口，而现在却像躲避瘟疫一样地避开。根据浙江省中小企业局的一个调查，今年1到4月，四大国有银行新增贷款比去年减少了1/4，而工商银行一家给中小企业的贷款就减少了7/8，由去年同期的98 亿元，变为今年的13 亿元。
随着全球经济增长放缓，中小企业面临的生存环境在恶化。据中信保浙江分公司的数据，仅今年1~2月，该公司收到的报损金额就是去年同期的2.5倍;合作伙伴的订单数量减少、付款时间延长甚至破产，造成中小出口企业坏账数量剧增。
高盛高华认为，中国银行业面临的主要风险是全球性滞胀威胁可能导致明年宏观经济增长与通胀的取舍关系更加复杂化，并进而导致信贷质量的恶化比预期更严重。
能否有效抵御经济波动的风险，这正是目前市场对宁波银行发展模式的担忧所在。
“宁波银行目前的贷款行业风险集中度没有根本改变。”平安证券银行业分析师李景认为，这样的集中度不仅表现在区域集中上，还表现在客户及贷款投向上。“很难摆脱所在区域经济走势的困扰，在经济下行时，将面临着更多的挑战。”
截至2007年年末，宁波银行中小企业贷款占到其全部对公贷款的94%以上。2008年中报数据显示，宁波银行贷款行业投向结构中，制造业和商业贸易业分别占54.44%、21.70%，两者占总贷款额度的近76.14%。 “合理的贷款行业结构将有助于公司抵御经济波动风险，对于小规模的银行尤其重要。”李景认为。
逝去的高增长
宁波银行在2008年上半年业绩公告称，实现净利润7.30 亿元，同比增长90.59%。
分析师表示，宁波银行盈利增长最大驱动力是有效税率的下降，其次是规模的扩张和维持较高的净息差，其对盈利增长的贡献度分别达到35.8%、32.2%和20%。
李景认为，税率下调的因素更多的是一次性的，“如果剔除税率这一因素，宁波银行的业绩增速仅为58.1%。”
国金证券银行业分析师李伟奇认为，在目前紧缩的环境下，宁波银行在生息资产的配置中大量压缩了债券等固定收益，更多的出于收益率的考虑，而加大了信贷投放的力度。据悉，宁波银行2008上半年贷款规模增速达到30.5%，投放的额度大约占2007年全年的80%，因此，下半年由规模支撑业绩的效应将会进一步萎缩。
另一方面，受益于2007年6次加息和贷款重定价，贷款加权利率较去年上升了1.13%，达到8.12%，但存贷利差和净利差仅分别扩大了0.66%和0.15%左右。李景认为，虽然目前存贷利差对信贷业务利息收入的影响在32.4%左右，但是存款利率提高对信贷净利息收入的影响已经上升到55.72%，这一趋势可能还将持续。从二季度的数据来看，贷款利率已经没有明显的提高了，宁波银行资产的“价格”优势已经在弱化，“下半年贷款利率上升可能会有所缩小。”
此外，中小企业愿意支付较高的利差，一方面凸现了浙江本地民营企业资金链进一步从紧;另一方面，“风险与收益始终成正比”，较高的利差往往伴随着较高的信用风险，“宁波银行高利差的贷款很可能面临着较高的违约风险，特别是在经济出现下行风险的时候。”李景说。
不良贷款双升
2008年中报显示：上半年贷款余额增长20.20%的情况下，次级类和可疑类贷款的增长速度均远超过贷款余额的增速，而正常类贷款增速略高于贷款余额增速，增长21.78%。
从另一种统计口径看，宁波银行的逾期贷款也“双升”，2008年6月末逾期贷款1.6亿元，较2007年末增长29%，也高于贷款余额增速。其中，二季度逾期贷款新增0.47亿元，较2007年四季度多增0.2亿元。
“这样的上升趋势很可能在下半年持续。”上述业内人士表示。
2003年，中国主要商业银行对中小企业贷款的不良率高达32.11%，比同期商业银行平均不良率高出15.7个百分点。2006年末，中国银行业中小企业贷款的不良率仍高达19.3%，而同期商业银行不良贷款率为7.09%。
即使在一些经济发达地区，虽然中小企业贷款风险低于全国水平，但仍然显著高于当地的大型企业贷款。以信用环境良好的上海市为例，2006年末上海银行业中小企业贷款不良率高出上海市平均不良率近两倍。
一旦宏观经济开始出现放缓趋势，中小企业不良贷款的风险将集中爆发，目前在韩国等新兴国家中已经出现了中小企业不良贷款节节攀高的现象。
海通证券银行分析师邱志承认为，银行资产质量对于中周期的经济下行是较为敏感的，而所谓高拨备覆盖率提供的缓冲其实是短期的；银行资产质量变化滞后于实体经济运行，但这种情形只是暂时的，因为信贷成本长期来看终将反映银行信贷资产的损失率。
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本专栏推出《中国企业高管患上高薪病》一文后，收到不少朋友和网友的反馈意见，新浪博客上的点击量一天就突破25万。大多数人同意“中国管理错了”的判断。当然，也有网友说片面。网友的评论极大地丰富了短文，是我进一步研究挖掘丰田生产方式(TPS)的指示器。
有一个网友说，“本人就在日本东京的上市公司工作，做公司技术主管，国内也就算是项目经理吧。我们的收入比我们部门管着上百人的事业部长还要略高些。以前和国内朋友们说他们还都不相信。但实际上就是这样的。我们公司每年都有一些工作成绩优秀的一般员工年收入超过董事年收入的事例。”
相反，“国内一些高管收入早已经超过了日本，我大学同学年收入过50万元人民币的大有人在。有时候问问他们都干什么，他们都是说炒股呀，歇着等等。每次我回北京休假，上班时间，招呼那帮兄弟随叫随到，真是体现了社会主义的优越性。”
确如这位网友所说，中国许多公司高管，有自己独立的办公室，却没有多少非办不可的要务。上班时间炒股，打个人电话处理私人事务，已成惯例。甚至，上班时间外出办理个人紧迫事情，也司空见惯。而这些在日本企业是看不到的。那里的高管往往跟员工一起办公，名义上是监督员工，其实也是员工反向监督高管。
有一个网友说，“尽管这（TPS）可能不是丰田成功的充分原因，但也一定是必要原因。我们社会却习惯于偏向高管的虚假平衡规则。楼主在这样的环境下写这个文章是很有担当的。”
感谢这位网友的理解。TPS强调赋予一线员工独立思考和追求最佳权利，无形中会削弱高层管理者的权力。我宣传TPS理念，很容易被扣上“媚日”或“用一周时间就作惊人判断”的嫌疑。或许美式管理强调的个人英雄主义，最适合中国公司权力人物的心态。还有庞大的美国“海归军团”，渐渐统摄了中国公司高层。体现着“权力与利益”的美式管理，很容易成为中国公司权势人物心有灵犀的圣经。
一个时常跳槽的美国“海归”，居然可以拿到号称10亿元的薪酬。相信那个企业的员工，大多数可能年薪不过5万元。两万倍的收入差距！
有一个网友说，“员工有时候会觉得挺寒心的，做了很多努力老板都不知道，而老板有时候也寒心，觉得养了一堆不干活的人。其问题就出在中高层。我们公司算挺大的，前几天有人在OA上发帖问，‘为什么公司留不住人才？’后来大家的讨论变成了激烈的争战，一方是管理层，一方是员工层（都是匿名）。但最后帖子还是被封了！员工没有恶意，他们很想给公司提供好建议，但苦于无门诉说。很多员工有才能，却没有被发现！如果你是老板，请多跟员工沟通！”
这个网友的呐喊值得中国企业界认真倾听！这样的一线员工每个公司都大有人在。可惜他们被管理官僚压制了。起步时，每一位企业家都对绝活（产品、技术或营销）有一种激情和追求。但当公司有了规模，引进了豪华职业管理团队和数据控制手段，他们却发生了严重的迷失。他们忽视了大量一线人员掌握着公司命脉。而那些高管却积累资本随时准备跳槽。公司高管实际上得到的钱往往与工资单上的是两码事。权力就意味着腐败。这些事可能瞒过老板一人，却瞒不过所有人的眼睛。
如果你是老板，请多跟一线员工沟通！ 作者:王育琨
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近期，我访问日本名古屋，用了一周时间到丰田公司学习丰田生产方式（TPS），感慨万千。
丰田由丰田喜一郎1933年创立。但公司发展并非一帆风顺，其制造的卡车曾因质量差销售一直不景气。战后重新起步也异常艰难，上世纪50年代，丰田公司还迫于银行压力裁员，遭到工人罢工抗议。这样一家濒临破产的小公司，“没有钱，还想造汽车”，该怎么办？
丰田喜一郎给出的药方是“只生产必需的东西”，并奉行“一有问题就停止生产”。就是这样两条常识，丰田几十年如一日地遵循，后来演化成丰田生产方式的两大支柱“自働化”和“准时化生产”。
2007年，丰田超过通用汽车，年销售额2302亿美元、利润150亿美元，跻身2008年世界500强第5位。而过去汽车老大通用汽车，销售额为1823.5亿美元、亏损大达387亿美元，列于第9位。
同样是世界500强，可谓冰火两重天。个中原因之一是丰田生产方式！这一方式从上世纪50年代开始探索，到70年代末已蜚声世界。美国MIT教授和丰田生产方式创始人大野耐一都著书立说，向世界传播丰田生产方式的秘诀。自那以后，每年到丰田公司参观考察的人车水马龙，可至今，其他企业成功复制的案例很少。
我在丰田公司进行了5天的学习： 5个半天参观了9个工厂，5个半天听MIC生产研究所资深丰田人讲解TPS。本次一道访问的还有20位企业家，大家都怀着敬畏的态度，认真听课和观摩现场，不断提问。晚上大家又聚在一起讨论心得。理论和实践来回碰撞，使大家对TPS有了全新的认识。
同行的久立集团董事长周志江，每个月都要带领高级管理团队上一个夜班。从生产一线出来的他，特别看重一线员工，但还是被丰田注重一线员工的智慧发掘深深震撼。他特别询问授课教师高木先生，一般一线员工跟高管的收入差距有多少？他得到的回答是，一线员工与一线工长、科长收入差距最多不过2倍，与公司董事、工厂总经理的差距最多不过3倍。
周志江不由得回应，中国公司收入差距都是几十倍上百倍呀！高木先生说，那是你们从美国搬用的做法——不创造价值的高管拿很高的薪水。那就是美国公司的一大问题，那是中国公司的问题！
高木先生的解答让在场的我们都出了一身汗。想想，中国一些公司的高管，年薪动辄数百万上千万。是的，这就是中国公司的问题。
中国管理30年，是个逐步学习借鉴西方管理的过程。或许，美式管理比较适合中国权力人物的心态，借鉴最多。以至于日本京瓷公司驻中国首席代表山田正晴对我感叹，“中国商界一古脑地去学美国，中国学界也重点介绍美国管理，几乎把近邻日本公司给摔在了一边。为什么你一直在关注日本企业，在关注京瓷公司创始人稻盛和夫呢？”
山田正晴的发问很让人深思。我在经营企业和研究企业过程中，发现中国企业界有点偏离了企业本真，笔者新著《解放企业人的心灵》和《发现一流企业的本真》，就试图诠释世界一流企业的本真。这次考察丰田公司，更坚定了我的信念：中国公司需要回到企业的本真。 作者:王育琨
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最近，被管理层一度叫停的转按揭和加按揭业务又死灰复燃，并以一种更隐蔽的形式在部分银行变相推出。虽然新的操作方法仍涉嫌违规，潜藏风险，但银行对此似乎却并不担忧——实际上贷款额不足房产市值的五成。
转按揭贷款的风险比一手房贷风险大。目前，转按揭房贷额约3130亿元，占总房贷额的10%，占整个银行体系总贷款额更是仅为1%左右。极端情况下，即使2007年、2008年一季度风险度较高的新增个人住房按揭贷款全部为坏账，也仅为8600亿元，占整个银行体系贷款总额不足3%。
银行业据此判断，在2006年以前个人住房按揭贷款占比更大、全国个人住房按揭贷款首付平均达到40%的情况下，房贷风险并不像想象中的那么高。
转加按揭的法律风险
目前，卷土重来的加按揭业务则比原来有所创新，客户想要以房产升值部分获得抵押贷款，可以通过另一家银行对房产重新评估，然后按新的总价获得一定折扣的新增贷款，这实际上与原来的加按揭效果一样。
一般意义上的转按揭是指跨行转按揭，前提条件是在上家还款正常，没有不良记录，如果出现三次以上的逾期，担保公司不会出具担保函;转按揭的房屋必须获得产权证一年以上，还款至少要满一年，房屋交接书也应满一年。此外，客户的贷款额原则上大于还款额，多出的是转按揭担保费，一般为下家银行贷款额的千分之六，至于由谁来出，则由双方协商确定。
转按揭的操作流程一般是先审批贷款，然后由担保公司、银行和客户签订三方协议，再办理委托担保公司代理手续;贷款审批通过后，客户缴纳各种税费后，担保公司出具“担保函”，然后银行放款到担保公司账户;客户与上家银行预约还款，办理注销登记，再办理交易和抵押登记手续，最后领取产权证，银行放行剩余的尾款。
从法律上看，转按揭一般只涉及到债权人的主体变更，不涉及内容，而加按揭不仅有主体的变更，还有内容的变更。如果只是债权主体的变更，则债权人只须通知债务人即可;如果涉及内容变动，则债务人和后债权人须征得原债权人的同意才可变更。
现实中，客户为绕开须债权人同意的规定，直接申请提前还贷终止与上家银行的关系，并且在此之前往往已与下家银行谈妥了各种转加按揭的条款。实际上，如果下家银行与上家银行提供的服务包括贷款额度、贷款利率、期限等是一样的，客户为何还愿意多付出各种税费、担保费等额外代价呢，唯一的解释就是下家肯定给了客户额外的利益和好处，可能就是加按揭重新评估房产升值部分的贷款额度。
按照银监会的要求，“商业银行不得发放贷款额度随房产评估价值浮动、不指明用途的住房抵押贷款;对已抵押房产，在购房人没有全部归还贷款前，不得以再评估后的净值为抵押追加贷款。”
根据转按揭业务操作流程，下家贷款银行在客户房贷全部归还贷款前，就批复了客户以房产重新评估价值为依据申请的贷款，明显违反了上述规定。
因此，表面上看，客户与下家银行签订的新借贷合同是在终止与上家银行的合同关系后签订的，但由于与银监会的规定相违背，属于“以合法形式掩盖非法目的”的行为，可被认定为无效合同行为，法律风险暴露无遗。
房贷收益率高使然
此前，管理层之所以叫停无真实交易、不指定贷款用途的转按揭和加按揭，业内人士倾向于认为管理层更担心加按揭的风险无法控制，因为加按揭通过银行重新评估客户房产，将部分房产升值的资金再放贷给客户。
这里有两个风险，一是房价下跌，将伤害银行个贷资产质量;二是既然高估房价可以吸引和稳定存量客户，可能会诱发银行在房价评估上做手脚，由此导致信贷风险会更高。
在房地产市场开发贷款方面，中小银行无法与大银行竞争，在按揭贷款市场上，中小银行在增量市场上也不具备优势，而在存量市场上，中小银行却可以创新的名义开展各种新业务，甚至不惜违规操作以争取更大的市场份额。就转按揭市场而言，银行间过度和无序的竞争可能会形成与信用卡市场“一人多卡”相类似的局面，银行为了争取客户，竞相给一个客户、一个房产多个加按揭贷款额度。
“不排除有部分银行以转按揭业务而变相松动了加按揭业务，银行重新推出非交易性转按揭，是以节省利息为卖点来吸引客户，但如果更多银行加入这一行列，就会导致变相提高贷款成数，下浮房贷利率，从而降低市场准入标准等风险失控的因素出现。”银行人士表示。
该人士表示，与外界对银行房贷风险的认识不尽相同，尽管个人房贷的风险在增加，但银行内部仍将其视为优质资产。尽管目前没有一个完整的经济周期的数据来验证房贷违约率的准确数字，但相对于其他贷款而言，房贷的不良率还是很低的。虽然对公贷款收益可能更高，但是在综合风险加权后的收益率还是个人房贷比较高。
由于没有经济周期的数据定量分析，银行目前的数据都是基金对过去房贷风险的认识，未来的预期只能建立在定性分析的基础上，个人住房信用违规很少是银行目前仍坚持房贷资产优良资产的重要原因之一。
而从银行的资金运用效率来看，尽管公司贷款利率较高，单笔业务的收益可能更高，但个人房贷能更有效地利用资本金。相同的贷款额度，所用的资本金只是公司贷款的一半，在目前一些中小银行存贷比较高的情况下，个人房贷无疑使银行可更有效地运营资金。
据了解，在银行内部的利润贡献中，个人房贷占比约在20%左右，但自2008年以来，由于房价大幅波动，个人房贷规模出现负增长，必然导致银行利润的下降。但在银行的利润率贡献增加计划中，个人房贷利润贡献率并没有调低，这也迫使银行工作人员更加主动地扩大个人房贷规模。
房贷风险不足虑
“转按揭的风险并不比一手房贷的风险高”。银行人士表示。
目前，银行以转按揭形式操作加按揭，虽然表面上是转按揭，不应该有银行多余的放贷数额，但其实是下家银行先把房产升值部分变为贷款，客户用这部分钱去还清了余额，所以实际上用的还是银行的钱。这对于再贷款的银行来说，就将直接将面临房产价格下滑可能导致的信贷资产质量下降风险。
银行内部也承认这种行为涉嫌违规，但银行在操作中还是注意到了其中的风险，如在贷款额度评估过程中，通过银行和担保公司的打折，实际上贷款额仅有房产市值的五成不到。而银行业对房价下跌比较认可的幅度是30%，将加按揭贷款成数定在50%左右，表明了银行对加按揭及房贷风险的预期已经有所认识和控制。
央行2008年一季度货币政策报告显示，商业性房地产贷款余额为5.01万亿元，约占国内银行体系贷款总额的17%，其中房地产开发贷款余额1.8万亿元，占比约为6%，个人住房按揭贷款余额为3.13万亿元，占比约为11%左右。而据测算，通过转按揭的房贷数额约占10%，即3130亿元，所占的比例就更少。
从整体上来说，国内房价上涨最快的年份是2007年，而2006年底个人住房按揭贷款余额2.27万亿元，2007年、2008年一季度分别新增9000亿元左右、1233亿元。即，个人住房按揭贷款风险较高的有10233亿元，其中已还款1600亿元，这么算下来，个人住房按揭贷款风险较高贷款只有8600亿元左右，占整个银行体系贷款总额不足3%。
银行业据此判断，即使房地产市场出现根本性逆转，最极端的情况就是这8600亿元个人住房按揭贷款全部成为不良贷款，占比也并不高。而2006年以前的个人住房按揭贷款，由于当时的房价水平很低，国内整体房价水平要降低到2006年底以前的水平比较困难，而且，全国个人住房按揭贷款首付平均约在40%。因此，即使在当前信贷紧缩的情况下，房地产交易持续萎缩，但银行个人住房按揭贷款风险并不像以前想象的那么高。
作者:杨练
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仅经历了70天，此前如火如荼的中期票据就掉入了冰窟。
《证券市场周刊》获悉，银行间交易商协会在6月19日紧急召集中期票据承销商，要求承销商暂停非金融机构中期票据的发行承销。而自今年4月推出以来，中期票据受到了市场投资者的热烈追捧。
据了解，已经批准、还没发行的中期票据也在暂停承销之列，银行间交易商协会也暂不接受企业发行中期票据的相关申请和发行注册。这意味着武钢集团已经获准注册发行的60亿元中期票据，及其他机构近1000亿元未能发行完的中期票据都可能将胎死腹中。
70日维新?
中期票据是由行业自律组织银行间交易商协会于今年4月15日推出，实行注册、监管机构备案制，不再逐项进行行政审核。就监管分工而言，交易商协会作为市场成员的代表，对企业债务融资工具实行自律管理，央行作为银行间债券市场法定的监管部门，重点制定市场发展规划、把握市场发展的节奏和方向。
中国债券市场的监管由国家发改委、证监会、央行、银监会、保监会“五龙治水”，最终使得债券市场发展陷入僵局之中。中期票据的出笼，是“被迫推给债券市场自主决策的一个举措”。
在具体运作过程中，中期票据吸收了短期融资券产品发展的相关经验，期限为2-5年，也是看到公司债和企业债往往都在5年以上，而短期融资券在1年以内，缺少2-5年中期债务融资工具而推出的，立即受到市场的热烈追捧。数据显示，推出至今，中期票据在短短两个多月中已经发行了735亿元。
当然，由于保监会不允许保险资金购买无担保信用债券，造成企业债券市场的分割，中期票据主要购买者是商业银行，参与中期票据承销的也主要是商业银行，唯一参与承销的券商是中信证券。而在交易商协会334家成员中，包含了主要的保险公司、基金公司、证券公司、信托公司。
知情人士称，中期票据被暂停，并不是通过文件形式，而是在交易商协会紧急召集的会议上通过口头传达的。银行间交易商协会理事、央行有关人士对此的态度也颇为暧昧，称“没有看到叫停中期票据的相关书面通知”。
实际上，暂停中期票据发行也并非没有预警。据悉，银行间交易商协会注册委员会最新批复是中国海运集团发行2008年中期票据的注册报告，时间为6月3日。
自4月9日来，人民银行出台《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》拉开中期票据的序幕，4月22日中期票据正式发行，至6月19日止，上海国际港务集团发行中期票据(第二期)，前后不过70日。
千亿融资押后
据银行间交易商协会注册批复文告统计，目前已经获准注册发行的非金融企业中期票据拟发行规模达到1727亿元，其中铁道部为800亿元，中国电信为200亿元，中国电力投资集团为100亿元，中国铝业股份为100亿元。而根据中央国债登记结算公司有关数据计算，企业已经上市发行中期票据规模为735亿元。
这意味着约有1000亿元的中期票据可能会因此次暂停而“胎死腹中”。尤其是武钢集团拟定发行的60亿元中期票据，根据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》，企业中期票据在注册有效期内可分期发行中期票据，但首期发行应在注册后两个月内完成。
根据中国债券信息网的统计数据，目前非金融企业注册发行的20只中期票据期限结构均为3年和5年两种，除铁道部外，其他机构发行中期票据利率水平，3年期、5年期分别为5.30%、5.50%，远低于同期的银行贷款基准利率7.56%和7.74%。以现在获准注册的1727亿元中期票据计算，将比银行贷款节约38亿元的利息成本。
而且，中期票据的利率水平也远低于企业债和公司债的发行利率水平。如西安市基础设施建设投资总公司4月2日发行的15亿元企业债券利率为6.70%，内蒙古奈伦集团股份有限公司5月20日发行的公司债利率水平为8.0%。当然，上述两家企业的评级都为AA级别，而不是中期票据发行企业信用评级都为AAA。
冲击企业债
或许正因为中期票据受宠，使得企业债和公司债发行受到抑制。中国债券信息网的数据显示，2008年企业债发行规模为289亿元，其中4月为65亿元，5月仅有1笔发行为5亿元。比较而言，中期票据出炉当月就发行392亿元，5月份再发183亿元。这意味着在银行间债券市场上，继已达3349亿元的短期融资券外，又出现一个“优良品种”。
当然，企业发行其他债券受阻，也并非全因为中期票据的推出。2007年11月，银监会发布的《关于有效防范企业债担保风险的意见》要求，银行不得对以项目债为主的企业债进行担保，此后企业债和公司债的发行速度大幅放缓。
进入6月，银行间交易商协会注册委员会放缓了中期票据注册步伐。该协会内部人士称，中期票据被暂时叫停，是源于国家发改委有关部门的一份报告，而与股市低迷无关。
多家参加中期票据承销商的银行人士还透露，中期票据被暂停的一个重要原因是有悖于目前国家治理高通胀这一当前首要任务。具体来说，政府为了抑制高企的通货膨胀，紧缩信贷闸门，并对商业银行信贷投放实行额度管理，以防止投资的反弹进一步推高通胀。非金融机构中期票据的推出相当于企业多了一条向银行融资的渠道，而且刚刚两个月其规模就达到735亿元，从某种意义上说，这是对商业银行信贷投放额度的突破。
但一些交易商协会成员也对此提出反对意见，目前发行中期票据的企业信用评级都是AAA水平，即使不通过市场直接融资，也具有较大融资谈判能力从商业银行获得贷款。也正如短期融资券是一年以内短期贷款的替代品一样，中期票据也扮演着高信用等级企业2-5年期贷款替代品的角色。
当然，中期票据还存在着有待完善之处。具体表现在:一是中期票据利率水平高度一致，没有体现发行主体的差异，有悖于市场化运行机制;二是企业中期票据登陆二级市场当天即出现10个基点左右的溢价，这表明了银行为企业节约的发行成本;三是“一些机构正在将一些产品与中期票据相挂钩，卖给个人投资者，存在一定的隐患”;四是中期票据投资主体还是较为单一，主要是商业银行。
“中期票据什么时候再启动，现在不得而知。”有关人士称，债券市场监管部门可能正在谋求重新划分债券市场监管职责。 作者: 钟华
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1).指标股：
中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国银行、中国神华、招商银行、中国铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联通、长江电力
(2).金融、证券、保险：
招商银行、浦发银行、民生银行、深发展A、工商银行、中国银行、中信证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿
(3).地产：
万科A、金地集团、招商地产、保利地产、泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业
(4).航空：
中国国航、 南方航空、上海航空
(5).钢铁：
宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份
(6).煤炭：
中国神华、兰花科创、开滦股份、兖州煤业、潞安环能、恒源煤电、国阳新能、西山煤电、大同煤业
(7).重工机械：
江南重工、中国船舶、三一重工、安徽合力、中联重科、晋西车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工
(8).电力能源：
长江电力、华能国际、国电电力、漳泽电力、大唐发电、国投电力
(9).汽车：
长安汽车、中国重汽、一汽夏利、一汽轿车、上海汽车、江铃汽车
(10).有色金属：
中国铝业、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、包头铝业、中金岭南、云南铜业、江西铜业、株冶火炬
(11).石油化工：
中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、金发科技、上海石化
(12).农林牧渔：
北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业
(13).环保：
龙净环保、菲达环保
(14).航天军工：
中国卫星、火箭股份、西飞国际、航天信息、航天通信、哈飞股份、成发科技、洪都航空
(15).港口运输：
中国远洋、中海海盛、中远航运、上港集团、中集集团
(16).新能源：
天威保变、丰原生化
(17).中小板：
苏宁电器、思源电器、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七匹狼、航天电器、华邦制药
(18).电力设备：
东方电机、东方锅炉、特变电工、平高电气、国电南自、华光股份、湘电股份
(19).科技类：
歌华有线、东方明珠、综艺股份、中信国安、方正科技、清华同方
(20).高速类：
赣粤高速、山东高速、福建高速、中原高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速
(21).机场类：
深圳机场、上海机场、白云机场
(22).建筑用品：
中国玻纤、长江精工、海螺型材
(23).水务：
首创股份、南海发展、原水股份
(24).仓储物流运输：
中化国际、铁龙物流、外运发展、中储股份
(25).水泥：
海螺水泥、华新水泥、冀东水泥
(26).电子类：
晶源电子、生益科技、法拉电子、华微电子、彩虹股份、广电电子、深天马Ａ、东信和平
(27).软件：
用友软件、东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件
(28).超市：
大商股份、华联综超、友谊股份、上海家化、武汉中百、北京城乡、大连友谊、新华传媒
(29).零售：
王府井、广州友谊、新华百货、重庆百货、银座股份、益民百货、中兴商业、东百集团、百联股份、武汉中商、西单商场、上海九百
(30).材料：
星新材料、中材国际
(31).酒店旅游：
华天酒店、黄山旅游、峨眉山、丽江旅游、锦江股份、桂林旅游、北京旅游、西安旅游、中青旅游、首旅股份
(32).奥运：
北京城建、中体产业
(33).酒类：
贵州茅台、五粮液、张裕A、古越龙山、水井坊、泸州老窖
(34).造纸：
岳阳纸业、华泰股份、晨鸣纸业
(35).啤酒：
青岛啤酒、燕京啤酒
(36).家电：
佛山照明、青岛海尔、四川长虹、海信电器、格力电器、美的电器、苏泊尔
(37).特种化工：
烟台万华、金发科技、三爱富、华鲁恒升
(38).化肥：
盐湖钾肥、华鲁恒升、沙隆达Ａ、柳化股份、湖北宜化、昌九生化、沧州大化、鲁西化工、沈阳化工
(39).3G：
中兴通讯、大唐电信、中国联通、亿阳信通、高鸿股份
(40).食品加工：
双汇发展、华冠科技、伊利、第一食品、承德露露、安琪酵母、恒顺醋业、上海梅林、维维股份、赣南果业、南宁糖业
(41).中药：
马应龙、吉林敖东、片仔癀、同仁堂、天士力、云南白药、千金药业、江中药业、康缘药业、康恩贝、东阿阿胶、九芝堂、中汇医药
(42).服装：
雅格尔、伟星股份、七匹狼、豫园商城
(43).通信光缆类：
长江通信、浙大网新、特发信息、中创信测、东方通信、夏新电子、波导股份、中电广通
(44).建筑与工程：
新能源、中材国际、上海建工、中工国际、浦东建设、中色股份、空港股份、安徽水利、隧道股份、腾达建设、新疆城建、路桥建设、中铁二局
(45).玻璃：
福耀玻璃、南玻A、山东药玻
(46）股指期货：
厦门国贸、弘业股份、美尔雅
(47).其他：
建发股份、鲁泰A、珠海中富、紫江企业
蓝筹股排名:600028 中国石化 601398 工商银行 601988 中国银行 601628 中国人寿 600019 宝钢股份 601328 交通银行 601318 中国平安 601600 中国铝业 600050 中国联通 000898 鞍钢股份 600011 华能国际 600036 招商银行 600005 武钢股份 600000 浦发银行 601111 中国国航 601998 中信银行 000825 太钢不锈 601006 大秦铁路 601991 大唐发电 600016 民生银行 600808 马钢股份 600104 上海汽车 000002 万科A 600362 江西铜业 601166 兴业银行 600018 上港集团 000761 本钢板材 000709 唐钢股份 000039 中集集团 600688 S上石化 002024 苏宁电器 600585 海螺水泥 600320 振华港机 600188 兖州煤业 000878 云南铜业 600027 华电国际 000063 中兴通讯 600026 中海发展 600015 华夏银行 600900 长江电力 600642 申能股份 000932 华菱管线 600795 国电电力 000858 五粮液 600030 中信证券 600001 邯郸钢铁 000001 S深发展A 000629 攀钢钢钒 000527 美的电器 600022 济南钢铁
ST里的金矿:
2 s*st光电 000150 未来的宜华地产
3 s*st丹江 600173 未来的卧龙置业
4 st兴发 000780 未来的平煤集团
5 st天仪 000 710 未来的耀岭钒矿 已由“ST 天仪”变更为“天兴仪表”
6 st 金帝 600758 未来的沈阳煤业
7 st 金城 000820 未来的鑫天纸业
8 *ST金珠 600773 未来的雅砻藏药已由“*ST金珠”变更为“*ST 雅砻”
9 st银广夏 000557 未来的贺兰山酒
10 ST泰格 0 00409 未来的宏宇房产
1 *ST派神 000779 潜在的金川镍业？
2 s st秋林 600891 潜在的？
3 s st长岭 000561 潜在的？
4 s*st源药 600656 潜在的？
5 *ST罗顿 600209 潜在的厦门证券？
6 s st星美 000892 潜在的？
7 ST黑豹 600760 潜在的 ？
8 S*ST北亚（600705） 潜在的？
9 *ST丹化(000498) 潜在的？
10 S ST兰光000981 潜在的？
1 S*ST生化 000403 未来的振兴电业
2 *ST长控 600137 未来的浪莎内衣(已经成功）
3 *ST庆丰 600576 未来的万好万家（已经成功）
4 st 珠峰 600338 未来的西部矿业
5 ST仪表 00086 2 未来的银仪风电
6 ST仁和 000650 未来的仁和药业
7 SST幸福 600743 未来的华远地产
8 S*ST重实 000736 未来的华能地产
9 S*ST中天 000540 未来的金世旗
10 s*ST恒立 000622 未来的中萃房产
11 S ST陈香 600735 未来的鲁锦集团
1 2 S*ST圣方 000620 未来的环宇钼业
13 S ST华发 000020 未来的武汉中恒
14 *ST济百 600807 未来的天业地产
15 ST太光 000555 未来的德盛数码
16 S*ST巨力 000880 未来的重庆潍柴
17 ST春都 000885 未来的豫龙水泥
18 SST湖科 6008 92 未来的昌平水务
19 S*ST天华(600745) 未来的中茵集团
20 S*ST深泰(000034) 未来的希格玛
21 *ST金花（600080） 未 来的 西安银行？
22 *ST金瑞 600714 未来的金星矿业
苏宁环球(000718)是所有 st个股的标杆！
*st长控（600137）又开创了一个神话！
S*ST合金(000633)连续涨停！有望开创又一个神话！
600150ST重机
*ST华光（600076）北京东方国兴建筑设计有限公司成为控股股东，值得关注。
*ST科健(000035) 债务重组正在进行，成为一个壳资源的可能性很大，值得关注。
ST博讯（600083）存在资产置换的可能，值得关注。
ST星源（000005） 扭亏，值得关注。
ST金种子（600199） 扭亏，值得关 注。
*ST三元（600429） 扭亏，值得关注。
ST冰熊(600753) 以冷柜生产性资产与商丘市银商控股有限责任公司房地产项目的资产置换，值得关注。
S*ST新太(600728 ) 外资泽明公司收购，值得关注。
*ST国农（000004）持有国农置业99％的股权，全面完成向房地产主业的转型，值得关注。。
*ST东源（000656）重庆渝富资产经营管理有限公司主导重组，值得关注。
600887伊利股份：我国乳业龙头，奥运会乳制品类赞助商！
600321国栋建设：特区板王，奥运会桌椅、家具独家赞助商！
600600青岛啤酒：中国啤酒行业第一品牌，奥运会啤酒赞助商！
600690海尔股份：目前国内最好家电品牌，奥运会电器类赞助商！
002035华帝股份：国内灶具生产龙头企业，奥运会国内燃气具独家赞助商！
000876新希望：控股60%的千喜鹤是奥运会冷鲜肉和猪肉制品的独家赞助商！（以上是奥运会赞助商）
600158中体产业：同时具有奥运及地产两大热点，奥运会票务代理商！
002083孚日股份：亚洲最大的巾被类产品生产企业，奥运会巾被类产品的特许经营商！
600086东方金钰：国内最大的翡翠原材料供应商，奥运会黄金福娃系列的特许经营商！
600851海欣股份：一只不折不扣的参股券商概念股，奥运会福娃毛线产品的特许经营商！（以上是奥运会特许经营商）
600539狮头股份：奥运会工程建设选用的水泥！
600376天鸿宝业：北京的地产股，奥运地产受益！
601588北辰实业：奥运地产，参与奥运核心区域建设！
600973宝胜股份：北京首都机场、鸟巢等工程的原料供应商！
000959首钢股份：受益奥运与整体搬迁题材，奥运会线材、钢材最大的提供商！
600528中铁二局：将从京沪高铁获得大单，北京地区公路、高速公路的建设项目！
000786北新建材：纯正的环保概念，建材行业的龙头企业，奥运会水立方、鸟巢中标者！
600263路桥建设：公司是公路桥梁建筑行业的龙头企业，奥运会建设大订单的最大受惠者！
000931中关村：主营高新技术和产品的开发、销售，与大股东共同分享建设北京五棵松文化体育中心！
600266北京城建：北京城建作为奥运工程的主要投资商之一，投资五棵松、国家体育馆、奥运村等项目！（以上是奥运会工程建设承包商）
000402金融街：在北京金融街拥有较多的商务地产以供出租！
000802北京旅游：可能成为奥运期间观光股之王，拥有北京的两山两寺！
600138中青旅：中国最大的旅游网站，最大的旅行社，且较大的业务均放在北方！
600007中国国贸：作为奥运板块中稀有的高增长品种，拥有北京多家大酒家、展览馆！
600258首旅股份：拥有高档酒店业务的奥运概念股，主营旅游饭店、旅游产品、旅游服务等！
600861北京城乡：公司是北京地区的大型零售企业！北京奥运商品特许经营十家零售商之一！
600859王府井：公司地处北京市中心，土地资源具有不可复制的稀缺性，区位垄断优势突出！
600723西单商场：京城老字号的商业龙头企业，位于北京市最繁华的西单商业街黄金地段，品牌价值29.3亿元！
601111中国国航：公司是2008年北京奥运会惟一航空客运合作伙伴，有望成为国内航空业整合中最大的受益者！（以上是奥运会商业、旅游受惠公司）
600158中体产业：公司是票务独家供应商！
600860北人股份：奥运会宣传品印刷厂商！
600037歌华有线：北京市唯一经营有线网络的单位！
000860顺鑫农业：供应北京地区大部分的蔬菜、肉类！
600386北京巴士：拥有北京公交公司、北京公交广告公司！
600008首创股份：机构重仓的水务龙头，北京地区水资源供应商！（以上是其它奥运会直接、间接受惠公司）
新能源 :
太阳能
天威保变（600550）形成太阳能原材料、电池组件的全产业布局
小天鹅（000418）大股东参股无锡尚德太阳能电力
岷江水电（600131）参股西藏华冠科技涉足太阳能产业
生益科技（600192）控股的东海硅微粉公司是国内最大硅微粉生产企业
维科精华（600152）成立的宁波维科能源公司专业生产各种动力、太阳能电池
安泰科技（000969）与德国ODERSUN公司合作薄膜太阳能电池产业
长城电工（600192）参股长城绿阳太阳能公司涉足太阳能领域
乐山电力（600644）参股四川新光硅业主要生产多晶硅太阳能硅片
华东科技（000727）国内最大的太阳能真空集热管生产商
春兰股份（600854）大股东计划投资30亿开发新能源
威远生化（600803）实际控股股东新奥集团从事太阳能等新能源产品生产
力诺太阳（600885）太阳能热水器的原材料供应商西藏药业（600211）发起股东之一为西藏科光太阳能工程技术公司
新 华 光（600184） 太阳能特种光玻基板
特变电工（600089）控股的新疆新能源从事太阳能光伏组件制造
航天机电（600151）控股的上海太阳能科技电池组件产能迅速提升
南 玻 A（000012） 05年10月拟首期2亿元建设年产能30兆瓦太阳能光伏电池生产线。
交大南洋（600661）控股的交大泰阳从事太阳能电池组件生产
杉杉股份（600884）参股尤利卡太阳能，掌握单晶硅太阳能硅片核心技术
王府井（600859）全资子公司深圳王府井联合了中国最大的太阳能专业研究开发机构--北京太阳能研究所成立了北京桑普光电技术公司
风帆股份（600482）投巨资参与太阳能电池组件生产
风能
金山股份（600396）风力发电,风力发电设备安装及技术服务
湘电股份（600416）控股股东与德国莱茨鼓风机有限公司签订了合资生产离心风机协议,目前风电资产主要在控股股东中
粤 电 力（000539）风力发电
特变电工（600089）与沈阳工业大学等设立特变电工沈阳工大风能有限公司
京能热电（600578）为国华能源第二大股东，间接参与风能建设
东方电机（600875）风电设备制造
核能
中核科技（000777）大股东为中国核工业总公司
中成股份（000151）与清华大学等共同研究开发核能源，科技含量高
申能股份（600642）投资33601万元收购核电秦山联营公司12%股权以及投资10559万元收购秦山第三核电公司10%的股权
地热
京能热电（600578）为北京地区主要供电单位，具备地热发电和风力发电等题材
乙醇汽油
丰原生化（000930）是安徽省唯一一家燃料乙醇供应单位
华润生化（600893）控股股东华润集团控股吉林燃料乙醇和黑龙江华润酒精二大定点企业。
广东甘化（000576）利用甘蔗、玉米等可再生性糖料资源生产燃油精，成为汽油代替品
华资实业（600191）利用可再生性糖料资源生产燃油精，成为纯车用汽油代替品
荣华实业（600311）赖氨酸（豆粕的替代品）新增产能最大的企业之一
华冠科技（600371）在国内率先拥有了玉米深加工多项最新技术的所有权或使用权
氢能
同济科技（600846）公司与中科院上海有机化学研究所、上海神力科技合资组建中科同力化工材料有限公司开发燃料电池电动车。
中炬高新（600872）子公司中炬森莱生产动力电池
春兰股份（600854）春兰集团研发20-100AH系列的大容量动力型高能镍氢电池
力元新材（600478）主要生产泡沫镍
稀土高科（600111）利用1997年首次发行股票募集的资金开发镍氢电池项目
锂电池
澳柯玛（600336）子公司澳柯玛新能源技术公司为锂电池行业标准制订者
杉杉股份（600884）生产锂电池材料，为国内排名第一供应商
TCL集团（000100）子公司生产锂电池 作者：股市风情
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关于上海农商行内部人挪用资金赌球一事，近期在沪上银行圈内流传。
据记者初步了解，作案人将挪用的部分资金用作赌球。
一位权威人士表示，该案件的性质类似 民生银行(行情 股吧
在银行“严密”的层层内控机制下，上海农商行多名员工如何“轻而易举”地将资金转移，目前不得而知。但银行内控机制是否存在漏洞引发关注。
由于涉及上千万资金，这已引起监管部门的高度重视。事实上，去年上海银行业案件防控形势总体较好，没有发生一起百万元以上的大案要案。
6月18日，上海银监局召开2008年上海银行业案件防控工作会议。
阎庆民指出了案件防控存在的深层次问题。
一是2007年上海银行业没有发生一起百万元以上的大案要案，一些银行业机构在思想认识上开始放松警惕。
三是内审不专，整改不深。个别案件作案时间长，次数多，内审多次进场检查但都没有发现案件隐患。
四是管控不力，追究不严。
阎特别强调，各银行业机构主要负责人是案件防控的第一责任人，对于百万元以上案件，要按上追两级的要求追究领导责任；各机构应对主动查出案件的业务管理人员、内审人员予以奖励；对主动查出重大案件的，要给予重奖。
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